民生证券股份有限公司邱祖学,袁浩近期对洛阳钼业进行商议并发布了商议敷陈《事件点评：铜产量超预期增长彩娱乐注册CLY588.VIP，“双子星”合手续放量可期》，本敷陈对洛阳钼业给出买入评级，刻下股价为6.81元。
洛阳钼业(603993)
事件：公司发布2024年度主要居品产量情况。据公司初步核算，2024年公司铜钴产量分袂为65.0/11.4万吨，同比分袂增长55%和106%；钼钨产量分袂为1.54/0.83万吨，同比分袂变化-2%和+4%；铌磷产量分袂为1和118万吨，分袂同比增长5%和1%。
公司产量全面完成年度坐蓐规划。公司铜、钴、钼、钨、铌产量均高出2024产量开导上限。2024年公司铜、钴、钼、钨、铌、磷肥产量开导上限分袂为57万吨、7万吨、1.5万吨、0.75万吨、1万吨、125万吨。按开导上限计较，公司铜、钴、钼、钨、铌产量完成度分袂达114.1%、163.1%、102.6%、110.5%、100.2%。磷肥较产量开导中值完成度为102.6%。
铜季度产量合手续走高，年化产量或可达到68-70万吨。公司24年4季度产铜17.4万吨，环比增长7%，公司Q1-4单季度产量分袂为14.7、16.6、16.2、17.4万吨，季度产量合手续走高。由于24Q1TFM搀杂矿还未满产，以Q4产量年化来看，公司铜年坐蓐智商或可达到68-70万吨，主要收获于刚果（金）TFM和KFM两座宇宙级铜矿山的加合手。
公司位于刚果（金）两座宇宙级铜矿山有望合手续放量。2024年上半年，TFM搀杂矿神志3条坐蓐线成效齐全达产和达标彩娱乐注册CLY588.VIP，连同原先的10K和15K两条坐蓐线，TFM酿成了5条坐蓐线、45万吨的年产铜智商。KFM领有15万吨铜的年坐蓐智商，经过合手续的时代矫正和工艺经过翻新等，2024年频创月度产量新高。公司制定了将来5年贪图和产量主义，现在正在积极股东扩产规划，TKM和TFM有望合手续放量。
中枢看点：(1)2024年产量超预期完成。2024年度矿山端除磷肥所有这个词逾额完成产量主义，钴产量完成度最高，完周全年主义上限的163.1%；其次是铜，为114.1%。(2)将来五年发展主义：字据公司将来5年贪图，到2028年，公司铜产量和钴产量将分袂达到80-100万吨和9-10万吨，增量分为两阶段，彩娱乐官网一阶段重心是TFM西区Pumpi矿和KFM二期深部硫化矿设置，现在如故驱动开展早期责任，TFM三期深部硫化矿待一阶段完成后或将有更多信息。要是按照开导上限计较，2024-2028年铜产量CAGR为11.4%，钴已提前完成28年产量主义。
投资提倡：跟着刚果金神志合手续放量，咱们瞻望2024-2026年，公司归母净利润为113.56、135.24、142.16亿元，EPS分袂为0.53、0.63和0.66元，对应刻下股价（1月6日）的PE分袂为13X/11X/10X，看护“保举”评级。
风险教导：神志发达不足预期，铜钴等主要金属价钱下降，地缘政事风险，刚果金职权金风险等。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，中信证券敖翀商议员团队对该股商议较为深刻，近三年预测准确度均值高达85.12%，其预测2024年度包摄净利润为盈利119.7亿，字据现价换算的预测PE为12.38。
最新盈利预测明细如下：
但授衔工作进行期间，陈赓大将和彭德怀元帅却为此吵了起来。
他们在前面的世界大战中，两头卖军火和物资，暴富的同时还抢了不少油田。现在局势反过来了，美、以都处在中东战局的中心，熊猫这边反而离火药桶十万八千里。老美当初能卖的物资，咱们不能卖？他们趁战乱低价囤的石油，咱们不能也换回来？
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增合手评级2家；以前90天内机构主义均价为10.11。
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