彩娱乐招商加盟 东兴证券: 给以海大集团买入评级

东兴证券股份有限公司程诗月近期对海大集团进行究诘并发布了究诘陈说《饲料市占率执续提高，海表里有望共同增长》，本陈说对海大集团给出买入评级彩娱乐招商加盟，面前股价为49.3元。

海大集团(002311)

事件：公司公布2024年级迹预报，预测全年完毕归母净利润42.5-48亿元，同比增长55.04%-75.10%；预测完毕扣非后净利润40.5-46亿元，同比增59.36%-81%。对应24Q4预测盈利6.26-11.76亿元，同比增长28%-140%。

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饲料业务市占率执续提高，国际销售开放新空间。公司2024年完毕饲料销售2650万吨（含里面衍生耗用量210万吨），同比增长9%。统计局数据泄漏，24年1-11月饲料产量2.89亿吨，同比下滑0.1%，预测24全年饲料总产量与23年基本执平。公司24年饲料销售逆势增长，市占率进一步提高。

咱们判断，公司25年国内国际饲料业务有望完毕共同增长。国内方面，预测25年跟着生猪存出栏量稳步提高，以及水居品投苗量的归附增长，国内产量增长与结构优化并行，国内业务有望完毕量利都升；国际方面，公司国际饲料业务拓展顺利，24年上半年公司在国际地区完毕饲料销售高出100万吨，同比增长30%，盈利才智稳步提高。25年预测公司在国际执续扩大产能布局，CYL688.VIP开垦市集，公司有望在国际市集复制国内上风叮嘱，完毕国际业务的执续增长。

生猪套保铁心风险。生猪衍生方面，受益于大批原料资本下行和公司衍生专科化才智提高，公司24年衍生资本优化较着。公司生猪衍生选拔轻钞票、低风险、正经的接头样式，公司积极选拔套期保值等神态裁减价钱波动风险，预测24年生猪盈利略超预期。咱们判断在25年猪价下行期，公司低风险运营样式的相对上风将更为杰出。

咱们觉得，公司中枢资本上风将执续为公司主营饲料业务添砖加瓦，执续提高市集份额；国际市集有望复制国内得胜警戒，孝敬增长新增量。衍生业务专科化才智不断提高，低风险轻钞票运营风险可控，看好公司长久发展后劲。

公司盈利预测及投资评级：咱们觉得公司高毛利水产料业务有望触底回升，全年饲料业务量利都升可期，衍生板块风险可控，公司具备长久竞争上风。预测公司24-26年归母净利隔离为45.01、51.01和58.22亿元，EPS为2.71、3.07和3.50元，PE为18、16和14倍，保管“激烈保举”评级。

风险指示：公司饲料销售不足预期，生猪价钱波动风险等。

证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据计较，国盛证券沈嘉妍究诘员团队对该股究诘较为潜入，近三年预测准确度均值为78.46%，其预测2024年度包摄净利润为盈利43.03亿，阐发现价换算的预测PE为19.03。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增执评级3家；往日90天内机构主义均价为61.67。

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