作家 | 杨锐 柯阳明

排版校对 | 甘惠淇

“咱们仍是不亏现款流，来岁元月份以后，新的一季度，行业有些企业就会运转走出低谷，冲出周期，这黑白常进犯的。”2024年年末的12月19日，协鑫集团有限公司董事长朱共山在禁受预见动力等多家采访时作念了上述示意。

他分析谈称：“除了硅料这一段除外，在电板端，组件端咱们是不亏的，下一步将负重致远的从技艺上赶紧升级HBC，而硅料段2025年系统端供应休养会调完，不错按照满产量产大产，是以咱们是有信心有才调，在这一波的周期当中，作念到十分好的。”

诚然朱共山信心满满，但同日发布的一则融资公告，如故将协鑫的“窘境”曝光在了市集细心之下。

2024年12月19日日晚间，协鑫集团旗下的上市公司协鑫科技发布公告称，公司完成15.6亿股闪电配售，配售价为每股1港元，较12月18日收盘价1.21港元折价约17.36%，若悉数配售股份获全部配售，预期配售事项的所得款项总数约为15.6亿港元。

同期，协鑫科技还策动刊行可转债5亿好意思元，两笔融资相加，凭证最新汇率筹划，协鑫科技此轮融资总数高达7亿好意思元，约合东谈主民币51亿元。

而就在上述公告讦出前几天，12月13日，协鑫科技刚刚称于2024年度不再进行任何回购刊出，而此前公司曾欢跃2024年内将进行不低于6.8亿元的回购刊出。

回购“失约”，折价配售，朱共山创立的、昔日被称为“硅王”协鑫集团，日子并莫得那么好过。

本色上，昔时两年，光伏行业内卷严重，行业产能扩大数倍，利润腰斩，供需严重错配，协鑫也没能独善其身。子公司协鑫科技本年前三季度吃亏近30亿元，其中，以硅料和硅片为主的光伏业务吃亏18亿元。

不外，场地也在快速变化。

前述公告讦出短短几天后，硅料第一大龙头企业通威股份、第三大企业大全动力就在12月24日晚间发布讯息称，为取销“内卷式”恶性竞争，促进光伏行业健康可抓续发展，公司旗下硅料企业将有序减产控产。而行业第二的协鑫科技随即陪同，对外秘书称将与其他企业协同减产控产。

这家摄取“节流补血”的硅料巨头是否能率先穿越光伏产业极冷，成了岁末年头行业的一大焦点？

本年66岁的朱共山是原原本本的光伏“老兵”，他和他创立的协鑫，历经了中国光伏此前“四起三落”全部周期涟漪。

1981年，时年20岁的朱共山毕业于南京电力专科学校，主修电气自动化。九年后1990年，他从旧地江苏盐城轻工局的自动化成套拓荒厂辞去厂长职务下海做生意，并在上海创立了协鑫集团的前身 ——上海协成电器成套厂。

下海之后不久，朱共山便找到了联接伙伴——香港新海康航业投资有限公司，并与新海康在1996年于江苏太仓创办太仓新海康协鑫热电有限公司。而香港新海康航业的大推动，是央企保利集团在香港的全资子公司“香港嵘高贸易有限公司”。

这亦然如今协鑫公司称呼的由来。

手脚第一家涉足电厂的民企，在之后的十年间，协鑫建了20多家热电厂，一跃成为彼时最大的民营电企，朱共山也因此被外界称为“民营电王”。

2007年11月13日，朱共山将电厂财富打包，保利协鑫（2022年改名为协鑫科技）在香港上市。朱共山特等一致活动东谈主抓有保利协鑫30.13%的股权，保利集团抓股低于5%，其余均为公众推动（机构投资者和散户）抓股。

上市前夕，朱共山狂砸70亿元东谈主民币，建立了江苏中能硅业，抓股65%，杀入光伏上游——多晶硅原料。

不外，协鑫只可算是个其后者。2006年，公共光伏市集起步，但中国光伏产业链的卑劣电板片和组件边界的竞争却已十分强烈。

就在前一年，彭小峰在江西新余运转构筑赛维 LDK 的光伏帝国，施正荣的无锡尚德已在好意思国纳斯达克上市。不外，联系于卑劣扎堆，彼时上游多晶硅边界国内企业涉入者寥寥，多晶硅产量仅为60吨，基本依赖入口。

“阿谁期间，中国光伏产业材料研发制造和市集期骗两端在外，受制于外洋，产业本钱崇高。”这也恰是当年朱共山看好光伏硅料边界并大举进入的原因。三年后的2009年，朱共山又豪掷260亿港元收购江苏中能的全部股权。

在劲敌环伺的光伏边界，朱共山仅用五年便“其后者居上”，成为行业“硅王”。

2013年，协鑫多晶硅产能达到6.5万吨，高出其时德国瓦克公司5万吨产能，成为公共最大多晶硅分娩商，后一直保抓龙头地位至2019年。当年底，协鑫多晶硅产能达到8.5万吨。

彼时的朱共山运转不仅欢娱于光伏硅料边界，2009年协鑫集团向硅片制造边界蔓延，延续膨胀。

2009年，协鑫还莫得一派自产硅片，却只花了不及一年，将其多晶硅片产能膨胀到了2011年的6.5GW，不仅供应量占了公共约三成，本钱更是业界最低，一举坐上公共头把交椅。

同期，朱共山还将提防力转到了投资答复率较高的电站开发、运营。2009年朱共山创办协鑫新动力，并在2014年景效将公司带到港交所上市。

关联词，旷日永久。2011年末，受欧债危境、贸易保护观点和西洋“双反”拜谒等影响，公共光伏行业堕入低迷，中国光伏制造业出现产能多余危境，硅料、硅片等居品价钱大幅下滑，全行业堕入吃亏。

这径直重挫协鑫的事迹，但朱共山仍保抓膨胀门径。在2016年至2019年的四年间，协鑫硅片产量由17.3GW逐年攀升至31.95GW，但售价却全部走低，彩娱乐由每瓦1.085元降至每瓦0.422元。

关联词，新动力财政补贴政策在2018年运转休养，协鑫此前不计本钱的膨胀带来的债务攀升也运转反噬，朱共山不得不在接下来的2019-2021年的3年里，运转瘦身和政策转型，而后更是退出了光伏电站边界。

“协鑫（集团）当今坚抓作念减法，悉数光伏电站财富接下来要全部出售，力图2021年6月底前出售已矣。”其时的朱共山曾示意，但“咱们的企业精神即是创业翻新，争先来源，永争第一。要作念第一退却易，保抓第一更难。”

于是，2020年，协鑫运转推出颗粒硅技艺。

2021年，颗粒硅2万吨模块燃烧，随后产能赶紧爬升，2023年其颗粒硅模式产能仍是达42万吨，市占率蹂躏15%，协鑫随即全面退出棒状硅分娩。

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“2020年到2023年，咱们再行有一个新的技艺——FBR颗粒硅技艺，再行建起了50万吨的新产能，应该是在行业当中的第一家。”朱共山在前述禁受预见动力等媒体采访时示意。

良友浮现，颗粒硅是多晶硅居品的形态之一。与现时市集主流的棒状硅比较，颗粒硅在本钱、能耗等方面具有来源上风，分娩每公斤颗粒硅单元电耗仅为棒状硅的1/4，碳排放仅为37千克当量。

在颗粒硅研发上，协鑫科技仍是参加百亿，耗时十余年。

早在2011年，朱共山就提议要进军颗粒硅研发，但其时颗粒硅由于分娩技艺不熟识，疏通上制造工艺的复杂性，公共范围内还莫得贸易化成效的前例可循。到了2016年颗粒硅终于研发出来了，但大边界量产依然看起来“驴年马月”。

而后数年，协鑫的颗粒硅表情“毫无产出”。

尤其是2018~2020年，其将传统产线全面替换为硅烷法新工艺，再疏通市集周期等影响，导致协鑫科技连亏3年。

直至2020年之后，由于价钱更优惠、电耗更少、碳排放更低，颗粒硅运转接到诸多商单。昨年9月，协鑫的颗粒硅总产能突波40万吨级，达到了投产之初的40倍。

面前，协鑫科技领有自主学问产权的硅烷流化床法（FBR）技艺，在2024年半年报中，其就专诚提到公司在颗粒硅的提质增效、新技艺开发等方面参增多数东谈主力物力，上半年研发用度超7亿元，公司颗粒硅品性N型（901A及以上）比例超96%，现款本钱展望将镌汰到东谈主民币30元/KG以下。

同期，2024年以来，硅料价钱暴跌，数据浮现，进入12月以来，N型颗粒硅成交价钱区间为3.6万元/吨-3.75万元/吨，成交均价为3.7万元/吨，诚然相较11月初仅微降了0.5%，降幅仍是收窄，但N型颗粒硅全年于今下降37.29%。

本色上，朱共山对此早有预判。

“新一轮洗牌就要运转了。”在光伏业最赢利的2022年，他就曾示意，“高暴利时期是鼓胀不能抓续的，价钱服气会回到合理区间”“最不赢利的期间立地就到了”。

“科技破卷、结构性上风和企业家精神决定了一个企业是否能逆周期增长。”朱共山示意，凭借协鑫在颗粒硅和钙钛矿技艺边界的上风，有望在光伏行业“极冷”中终了解围，“咱们的每一步踩点齐是正确的，咱们有信心有才调，在这一波的周期当中，作念到十分好。”

不外，诚然协鑫在技艺和融资方面得回了一定的施展，但仍濒临着诸多挑战。

来源，光伏行业的竞争愈发强烈。凭证中国光伏行业协会的数据，2024年1月至10月，多晶硅、硅片、电板片及组件价钱辞别下滑进步 35%、45%、25%。另罕有据浮现，昔时三年间，仅光伏行业就新增了100多家上市公司，而增加了这样多公司，但很多光伏上市公司齐处于吃亏状况。

据中国光伏行业协会名誉理事长王勃华提供的数据，2024年前三季度，121家上市光伏企业中已有39家出现了净利润吃亏。

其次，面前颗粒硅技艺尚未完全熟识，存在一些品性颓势。隆基绿能曾指出颗粒硅的四大谬误：一是金属含量高，二是碳含量高，三是有粉料，四是含氢。这些颓势在拉晶流程中可能导致居品品驳诘题。举例，金属和碳含量高会影响硅料的纯度，进而影响拉晶出的硅棒的质地。

此外，钙钛矿技艺尚未完全熟识，其褂讪性和大边界分娩等问题仍需进一步经管。尽管钙钛矿光伏具有诸多上风，但在迈向大边界量产的流程中，仍濒临着诸多技艺清贫。举例，在小试到中试的面容，钙钛矿电板的恶果和褂讪性提高较快，但从中试到量产的流程中，面积的放浩劫度较大。

还有钙钛矿材料的褂讪性问题也一直困扰着行业的发展，何如提高钙钛矿电板的永远褂讪性，使其简略在本色期骗中保抓高效的光电退换恶果，是现时需要经管的要道问题。

另一方面，公共光伏市集的政策环境和贸易场地也存在不细目性，也对协鑫科技的出口业务产生影响。频年来，一些国度和地区对光伏居品成立了较高的贸易壁垒，如西洋反推销、反补贴拜谒以及特朗普上台前各样提高关税的言论等。这使得光伏企业的出口业务濒临较大的挑战。

不破不立，两世为人。这既是动力老兵朱共山和他的协鑫集团的写真，亦然悉数这个词中国光伏行业多年来的跌宕历程。

站在这个岁末年头的时点上，行业龙头协鑫以及硅料面容能否率先解围，值得咱们翘首企足。

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