发布日期：2024-09-25 06:15 点击次数：68
中泰国际本日发布了1月港股投资策略彩娱乐登陆网址，以为2024年年末以来港股大盘抓续受到好意思联储降息预期管理带来的流动性压力，而2025年朗普认真上任后关系对华策略取态将是影响阛阓对中国钞票风险偏好的热切成分。尽管外部压力进一步高潮，但里面基本面旯旮改善、策略托底预期和低估值企稳均为港股大盘提供一定的撑抓力。
2024年9月底以来一系列货币、财政地产等策略组合拳发力下，四季度经济基本面数据出现旯旮改善，经合组织中国空洞源流指数于10月和11月起回升。中国12月官方制造业PMI连结三个月膨胀，开导业和服务业景气度也有所回升。
中泰国际示意，中国经济抓续回稳的基础仍需进一步庞杂，铺张者信心及职业信心指数抓续低迷、企业贫乏假贷扩产意愿。2024年11月中国信贷脉冲指数创下2018年以来新低，中国10年期债息及离岸东说念主民币先后跌破热切关隘，反应阛阓信心仍需进一步策略刺激提振。
图注：港股恒生指数盈利预测走势 起原：Bloomberg、中泰国际盘问部
中泰国际称，现时恒指的预测PE企稳于9倍以上，主要受到财政刺激加大限制托底里面经济和玩忽外部冲击的策略底撑抓。2024年12月热切策略会议驱散，有筹画层释出了包括进步财政赤字率、增发超始终相称国债和专项债、应时降准降息、放置提振铺张等积极策略信号。财政刺激加大限制托底里面经济和玩忽外部冲击是现时最要津的策略逻辑，而策略场所和策略总量是否仍有预期差，是阛阓关于策略面体恤的中枢问题。
中泰国际瞻望策略举座支抓的力度和节拍仍较为蔼然。一方面，好意思联储降息预期放缓，特朗普对华策略格调暂时不开畅，财政策略需要留足“发展与安全”的玩忽空间。另一方面，统筹高质料发展和高水祥瑞全已经策略基调，策略支抓的力度更多以玩忽稳增长超预期失速的托底为主。在该旅途下，铺张与投资信心的收复是一个较长及较渐进的历程，经济数据有骨子性及可抓续性的改善仍需较长工夫。
好意思国经济数据保抓镇静，服务业景气抓续膨胀，CYL688.VIP住户收入及开支保抓高于2019年前的增速，新增非农大超预期，通胀下行节拍反复，均标明好意思国实践需求较预期更有韧性。好意思元指数及10年期好意思债收益率于2024年9月FOMC降息50个基点后不跌反升，11月特朗普胜选好意思国总统、12月FOMC后好意思联储预期放缓降息节拍，均进一步推升好意思元指数及10年期好意思债收益率彩娱乐登陆网址，各样迹象标明环球投资者正在押注好意思国经济参预软着陆。
中泰国际以为，磋商到好意思联储将放缓降息节拍，现时好意思国基本面亦相对国外主要经济体更强，瞻望强好意思元及高无风险利率会守护较长一段工夫，港股的估值及流动性无可幸免仍会抓续承压。
恒生指数上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期，将来增量财政策略限制仍有不细则性，以及较高的好意思元无风险利率预期守护更长工夫料抓续压制港股流动性。中泰国际瞻望恒生指数短期仍以震撼结构性行情为主，低买高卖为善策，风险溢价模子指向18，500点有较朝上手价值。
策略上，中泰国际冷漠：
1）在特朗普对华策略更光显之前，关于外资抓股占比拟多的平台经济等保抓偏严慎格调。部分估值跌入历史低位、功绩相对镇静且回购举止积极的平台经济巨头或在制裁风险缓解后迎低位建设契机；
2）体恤受“以旧换新”策略扩围提振的关系铺张电子、家装铺张品；
3）春节假期前夜，部分假期铺张见解，如食物饮料、餐饮、博彩、航空、文旅关系股份或有阶段性契机；
4）中好意思制造业复苏、新动力及AI等下流需求股东，供需改善的铜矿有色；
5）具有安全垫且攻守兼备的电讯、动力、银行、公用事迹等高息股。
凭据中泰国际行业分析师的不雅点，1月金股推选如下：中海油（883HK）、好意思的（300HK）、中国电信（728HK）、同程旅游（780HK）、和谐企业（220HK）、汇丰控股（5HK）、紫金矿业（2899HK）、信达生物（1801HK）、比亚迪（1211HK）、长江基建（1038HK）。
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